白衣大俠銀鵬（王羽）罔顧名妓媚娘的鐘情，與黑色醉俠韓滔同時喜愛上女俠「金燕子」（鄭佩佩），並時常發生爭鬥。金燕子不慎為金龍會抓去，為救她，銀鵬殺死金龍會總舵主王雄，並與其數十手下激戰，韓滔卻不施援手。銀鵬重傷身亡，金燕子和媚娘在其墓旁終身相守，韓滔則在愧悔中遠走天涯…